據(jù)智通財經(jīng)報道，天風(fēng)證券發(fā)布研究報告稱，氫能及燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈上游氫能源行業(yè)符合我國能源轉(zhuǎn)型需求，下游新能源汽車市場規(guī)模增長迅速，產(chǎn)業(yè)鏈上下游均為有良好前景的藍(lán)海市場。在雙碳的大背景下，氫能及燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈的未來發(fā)展?jié)摿Υ蟆８鶕?jù)發(fā)展規(guī)劃測算，2020-2035年，氫燃料電池汽車的保有量的增長空間有望達(dá)十年百倍。

      天風(fēng)證券主要觀點(diǎn)為：在雙碳的大背景下，氫能及燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈的未來發(fā)展?jié)摿Υ?。上游氫能源行業(yè)符合能源轉(zhuǎn)型需求，下游新能源汽車市場規(guī)模增長迅速，產(chǎn)業(yè)鏈上下游均為有良好前景的藍(lán)海市場，從而有望共同驅(qū)動氫能與燃料電池行業(yè)向好發(fā)展。氫能及燃料電池的產(chǎn)業(yè)鏈長、產(chǎn)值大。根據(jù)中國氫能聯(lián)盟的預(yù)計，2020年至2025年間，中國氫能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達(dá)1萬億元，2026年至2035年產(chǎn)值達(dá)到5萬億元。2021年以來，在國家層面上有關(guān)氫能和燃料電池相關(guān)的政策持續(xù)加碼，推進(jìn)氫能及燃料電池的推廣和應(yīng)用。

      氫能產(chǎn)業(yè)鏈的上游主要是制氫、儲能、運(yùn)氫、加氫。氫能供應(yīng)體系，以實(shí)現(xiàn)綠色經(jīng)濟(jì)高效便捷的氫能供應(yīng)體系為目標(biāo)，中國將在氫的制儲運(yùn)加各環(huán)節(jié)逐漸突破。①制氫：化石能源制氫為目前主流，電解水制氫最具潛力；②儲氫：高壓氣儲氫為主流，先進(jìn)儲氫技術(shù)待突破；③運(yùn)氫：與儲氫方式緊密相關(guān)，氣態(tài)儲運(yùn)、液氫儲運(yùn)、氫載體儲運(yùn)和固態(tài)儲運(yùn)等不同運(yùn)氣方式適宜不同應(yīng)用場景；④加氫：加氫站為重要基礎(chǔ)設(shè)施，到2025年我國加氫站的建設(shè)目標(biāo)為至少1000座，2020-2025年的CAGR達(dá)53%。

       氫能產(chǎn)業(yè)鏈的中游主要是氫燃料電池及系統(tǒng)。隨著國產(chǎn)化進(jìn)程的加速以及規(guī)模效應(yīng)，燃料電池成本有望持續(xù)下降。氫燃料電池具有發(fā)電效率高、環(huán)境污染少等優(yōu)點(diǎn)。燃料電池系統(tǒng)和儲氫系統(tǒng)占據(jù)整車成本的65%，遠(yuǎn)高于鋰離子純電動汽車的電池成本占比。近年來，伴隨優(yōu)秀國產(chǎn)燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的崛起，核心材料和關(guān)鍵部件國產(chǎn)化水平持續(xù)提升，燃料電池的價格快速下降。

       氫燃料電池汽車將成為下游應(yīng)用市場發(fā)展的突破口。氫能源汽車行業(yè)起步較晚，現(xiàn)階段該行業(yè)已完成了初期導(dǎo)入，有望加速進(jìn)入提速發(fā)展階段。中國氫能在交通領(lǐng)域的應(yīng)用遵循氫燃料電池商用車先發(fā)展，氫燃料電池乘用車后發(fā)展的特點(diǎn)。參照《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖2.0》的發(fā)展規(guī)劃，2020-2030年，氫燃料電池汽車的保有量的增長空間達(dá)十年百倍。現(xiàn)階段燃料電池成本較高，其推廣應(yīng)用依賴政策和補(bǔ)貼。但根據(jù)車百智庫的測算，燃料電池車輛的成本將隨著技術(shù)的進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)的成熟而下降，2030-2050年，其生命周期成本將在物流車、客車、重卡和乘用車領(lǐng)域逐步超過純電動的車型。